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調準備金不可怕,再融資潮是關鍵

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

調準備金不可怕,再融資潮是關鍵

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央行再度調準,至此準備金率上調到了20%。而且央行高管已經明確準存款準備金率提高到何種水平,取決于多個條件。條件發生變化,存款準備金率調整的力度和空間也會變化。根據國際經驗,也沒有明確的尺度,中國的存款準備金率不存在絕對的上限。

此次調準意義不同

在過去一周中,周二央行發行650億元1年期央票,而同期進行了1400億元28天正回購操作,該操作量創下15個月以來的新高,而本周到期資金量為2120億元,很顯然實際上周二就基本上對沖的投放,而隨著周四600億元3月期央票的發行,再度實現了周凈回籠。從最近2周來的市場拆借利率(shibor)來看,始終維持在2%之下,說明資金面依然較為寬松,而央票和回籠利率也非常穩定。4月份期資金量是2008年4月后的天量(9110億元),看上去很大,似乎需要監控,但實際上每年4月份因為季節性因素都是到期資金的高峰,且其中50%來自于3月份的短期央票和正回購操作所致,而此舉恰恰就是央行要恢復的常規回籠手段。所以本次調準實際上并不針對本身市場,而是一種總量上的廣義控制,14日央行公布經濟數據中的外匯占款再創新高,防范熱錢才是本次調準的關鍵。

真正的風險來自于此

其實真正令玉名擔心的并不是調準,因為實際上市場已經適應了調準,關鍵是這是否會引發再融資潮。周五收評中我給大家提示過,實際上目前多家商業銀行已經觸及到了監管紅線,上市銀行再融資欲望非常強烈,而且招行已經計劃數百億元再融資,而再度調準無上限后,各商業銀行又有通過股市融資增加相關資金儲備的需要。尤其是大家不要忘記了,實際上資金權重股一波炒作,就是過去,乃至去年一年多來沒有怎么上漲的熊股,如今其反復活躍,而且主力資金大多是以etf套利方式邊打邊退,這不得不讓我懷疑,本波行情實際上,很可能是在為新一波再融資大潮做鋪墊。尤其是中國神華千億元再融資方案推出后市場不僅沒有反感,反而拍手稱快,那么這勢必會引發一批公司再融資的抽資行為,那么對市場的影響可想而知,這其實才是我最擔心的市場方向,也不是不防的,尤其是對于銀行股來說,素來就有巨額融資的習慣,此次調準形成收緊動作,如果再配合著最近權重股炒作創造再融資環境,那么未來行情的風險就很明顯了。

股民應該堅持二季度只低吸不追高的策略

對于后市,玉名還是堅持之前的分析,一季度經過了主動出擊,利用《主體思維選股法》書中“年報板塊”實戰戰法幫助大家把握了煙臺萬華、新鄉化纖、南京化纖、三愛富、巨化股份、濱化股份等化工化纖板塊之后,二季度要做的就是保護利潤,防守反擊。只作補漲類個股,而且是滯漲型資源股(相關個股我已經在微博和博文公布),因為在大的通脹預期下此類個股的安全邊際較高,利用股指的急跌的過程中低吸,而對于已經漲幅較大的個股還是保持一分謹慎。過去一個交易周中,玉名已經明確了,二季度行情還是振蕩為主,短線一波補漲過后,指數失真現象明顯,因此股民不要追高,還是要耐心等待低吸的機會再入場。對于市場再融資大潮的風險,以及一波急炒過后個股風險要保持高度警惕。

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